有学者指出，

    “技术层面上早该破产的美国，由于欠下世界其他国家过多的债务，而债权国因不愿看到美国破产，不仅不能抛弃美国国债等，甚至必须继续认购更多的美国债务，以确保美国不破产”。

    由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了次级信用借款人，如借款人无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款。

    但由于房价突然走低，借款人无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款利息，甚至都无法弥补贷款额本身，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。

    一个两个借款人出现这样的问题还好，但由于分期付款的利息上升，加上这些借款人本身就是次级信用贷款者，这样就导致了大量的无法还贷的借款人。

    正如上面所说，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次贷危机。

    具体来说，它到底是怎么回事呢？

    1、杠杆

    许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆(leverage)操作，假设一个银行a自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。

    也就是说，这个银行a以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5%，那么a就获得45亿的盈利，相对于a自身资产而言，这是150%的暴利。

    反过来，假如投资亏损5%，那么银行a赔光了自己的全部资产还欠15亿。

    2、cds合同

    （creditdefaultswap信用违约互换）

    由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不进行这样的冒险操作。

    所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。

    这种保险就叫cds。

    比如，银行a为了逃避杠杆风险就找到了机构b。

    机构b可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。

    a对b说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。

    a想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。

    所以对a而言这是一笔只赚不赔的生意。

    b是一个精明的人，没有立即答应a的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1%。

    如果做100家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。

    a，b双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。

    3、cds市场

    b做了这笔保险生意之后，c在旁边眼红了。

    c就跑到b那边说，你把这100个cds单子卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。

    b想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此b和c马上就成交了(相当于c收到300亿保险金，承担保险责任)。

    这样一来，cds被划分成一块块的cds，像股票一样流到了金融市场之上，可